货币政策对CPI分类指标冲击的异质性效应

摘要：

利用动态因子模型得出核心通货膨胀率和宏观共同因子之后,分别针对CPI、核心通货膨胀率和CPI分类指数构建了包含货币政策工具和宏观共同因子的FAVAR模型,并运用脉冲响应函数刻画了货币政策工具对各个变量影响的动态特征.结果表明:首先,与VAR模型相比,FAVAR模型在货币政策效应分析中更有效.其次,与CPI相比,货币当局更应该盯住核心通货膨胀率.再者,CPI分类指数对货币供给量的脉冲响应函数存在差异性.因此,货币当局为了使调控价格更具有效性和针对性,需要关注货币政策对CPI分类指数影响的异质性特征.

关键词：货币政策、核心通货膨胀、CPI分类指数、FAVAR

分类号：F820.1(货币)

资助基金：教育部人文社科青年基金项目“中国金融状况指数的构建及其应用研究——基于FASTVAR模型”14YJC790138;国家自然科学基金项目“具有Markov体制转换的动态因子模型建模方法及其应用研究”71271142

在线出版日期：2014-10-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：45-54