中国制造业企业对利率和融资约束敏感度的检验

摘要：

促进中小企业融资以及完善货币政策的价格指导工具是利率市场化的两大重要目标.以不变替代弹性(CES)生产函数为起点,通过构建理论模型以及利用1996-2011年制造业上市企业的财务信息,采用面板回归方法对企业发展与融资成本因素(包括利率因素和对内源融资因素的敏感性交化情况)进行经验分析,结果表明:利率市场化显著改善了企业的融资约束,尤其是对规模较小企业的融资约束,促进了企业的发展,并刺激了银行对规模较小企业的差别定价；以基准利率为基础的货币政策价格指导工具的功能在逐渐减弱.

关键词：利率市场化、融资约束、差别定价

分类号：F830.5(金融、银行)

资助基金：中国银行间市场交易商协会课题"利率市场化与金融市场改革发展的关系研究"的研究成果;同时获上海财经大学研究生创新基金CXJJ-2011394

在线出版日期：2013-08-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：47-54