石油市场和股票市场之间的尾部风险溢出效应——基于变分模态分解和动态CopuIa函数的研究

摘要：

利用变分模态分解法将原始收益率序列分解为不同期限的子序列.基于动态Copula函数计算石油市场和股票市场之间的在险价值指标(VaR和CoVaR),研究在极端下跌和极端上涨的市场情况下,国际石油市场与发达国家和新兴市场国家股票市场的短期和长期尾部风险溢出效应.实证研究结果表明,石油市场和股票市场之间存在双向的尾部风险溢出效应.首先在风险溢出的强度方面,石油市场对股票市场的尾部风险溢出效应明显比股票市场对石油市场的尾部风险溢出效应更强烈.其次在风险溢出的方向方面,股票市场对石油市场的尾部风险溢出效应均为正向,石油市场对大部分国家股票市场的上尾风险溢出效应为正向,且对全部国家股票市场的下尾风险溢出效应为正向.最后,石油市场和大部分国家股票市场之间的长期尾部风险溢出效应都比短期尾部风险溢出效应更强烈.研究结果有利于相关市场投资策略的制定和极端风险传染的防范.

关键词：股票市场;石油市场;尾部风险溢出;变分模态分解;Copula函数

所属期刊栏目：42

分类号：F831.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目;教育部人文社会科学研究项目;中央高校基本科研业务费专项资金资助项目

在线出版日期：2021-08-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：1186-1193