机构持股、彩票型股票与低波动率异象

摘要：

在证实中国股票市场存在明显的低波动率异象基础上,运用复合分组的组合价差法和带控制变量的回归分析方法,检验投资者专业程度、赌博式投资行为下彩票型股票等特征对低波动率异象的解释能力.结果表明:在机构持股比重较高的股票中,低波动率异象消失,而在机构持股比重低的股票中低波动率异象依然存在.有赌博式投资行为的投资者偏好于彩票性质的股票的现象对低波动率异象存在影响,控制股票的彩票性质强弱后,市场上不再具有低波动率异象,说明投资者的赌博式投资行为是低波动率异象重要成因.

关键词：低波动率异象、机构持股、彩票型股票、赌博式投资

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：辽宁省社会科学规划基金项目“金融冲击、企业分散度与经济风险分析”L15CJY005;辽宁省教育厅人文社会科学研究一般项目“市场状态转化特征与组合投资策略:基于隐马尔科夫模型”W2014218;辽宁省教育厅人文社会科学重点研究基地专项项目“中国股市的波动率效应与低波动率策略研究”ZJ2013038

在线出版日期：2016-12-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：74-80