基于KMV模型的市政债券安全发行规模测度——以大连为实证样本

摘要：

实行规模控制是世界各国对地方政府债务风险管理的普遍做法.本文基于我国地方政府独立发行背景,利用修正的KMV模型,以大连为实证样本,提出测度地方政府债券安全发行规模的计量方法.从确定大连地方政府信用等级所对应的违约概率临界值入手,分析和预测2015-2020年大连市政债券发行可担保收入增长的均值和波动率,进而找出预测时段大连不同期限市政债券安全发行规模.针对实证结果,本文提出完善大连政府举债融资机制、健全市政债券信息披露制度、完善信用评级制度、设立市政债券保险制度、构建市政债券风险评估与预警系统、建立地方政府违约破产机制和危机处理机制等相关政策建议.

关键词：市政债券、违约概率、安全发债规模、KMV模型

分类号：F810.5(财政、国家财政)

资助基金：教育部人文社会科学基金项目“地方债发行机制与监管体系重塑”2014330;辽宁省人文社会科学重点研究基地项目“地方政府性债务管理体系及风险预警机制创新研究”ZJ2014052;辽宁省财政科学基金项目“辽宁发行市政债券问题研究”14B007

在线出版日期：2016-08-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：85-91