亚洲房地产市场分割与整合——波动性溢出和相关性研究：DCC—GARCH模型

摘要：

本文运用Engle（2002）提出的DCC-GARCH模型（Dynamic Conditional Correlation-Generalized Autoregressive Conditional Hetelroscedasticityroodel、检验了亚洲主要的发达市场：香港和新加坡房地产市场的波动性特征以及他们与日本和美国房地产市场波动性的动态相关性．并且对动态相关性的影响因素进行了回归分析。实证结果显示：房地产市场的一体化程度低于股票市场，洲际主导市场（日本）相对于国际主导市场（美国）对香港和新加坡房地产市场的波动性影响更为显著。同时，动态相关性与各个市场自身的波动性存在显著正相关关系，意味着投资者难以通过在地区内市场进行分散投资降低风险。

关键词：公开房地产市场、波动性、亚洲DCC—GARCH、模型

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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