政府债务、财政赤字及其宏观经济效应——基于债务软约束视角分析

摘要：

本文基于债务行为主体和债务约束主体的博弈关系,从理论上揭示政府债务软约束机制及其福利效应.在此基础上,采用中国1986-2013年的宏观数据检验政府债务软约束及其财政赤字的宏观经济效应.实证结果显示:(1)除国家外债外,政府债务与财政赤字间关系呈现长期发散,政府债务外生于财政赤字,并对财政赤字产生倒逼作用,具体路径为加速财政支出扩张和抑制财政增收,中国政府债务软约束得到证实.(2)从经济增长效应看,财政赤字不具有长期经济增长效应,唯有的短期经济增长效应还受到政府债务的抑制.(3)从劳动就业效应看,长期中政府债务加剧财政赤字的失业代价,短期中财政赤字虽然能促进劳动就业,但外生性的政府债务对其产生抑制作用.(4)就通货膨胀效应看,长期中政府债务加剧财政赤字对通胀的抑制,短期中政府债务抑制财政赤字对通胀的促进作用,但误差修正项的不显著表明政府债务、财政赤字与通货膨胀的关系难以从短期向长期收敛.

关键词：债务软约束、政府债务、财政赤字、宏观经济效应

分类号：F812.5(财政、国家财政)

资助基金：教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“公共财政安全监测预警机制研究”12JZD031;国家自然科学基金青年科学基金“地方政府债务风险动因挖掘与制度修正研究:基于权责时空分离下的责任转移预期模型”71303207;国家自然科学基金面上项目“绩效理念下的现代财政预算管理体系研究:利益博弈、预算标准与信息公开”71673235

在线出版日期：2017-04-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：101-117