流动性冲击的行业价格传导效应

摘要：

厘清行业价格指数对流动性冲击的反应模式对货币政策传导机制研究具有重要意义.利用中国FAVAR模型分析流动性冲击对不同行业价格变动的影响,发现用信贷规模衡量宏观流动性比用货币量M2更具有优势,对经济变化的解释能力更强,尤其在讨论价格变化时,信贷的影响更大.还发现流动性冲击对CPI的影响比PPI更为显著,而且PPI的数据显示流动性冲击是沿着产业链的下游往上游传导,其强度依次减弱.这种位于产业链不同位置的行业价格指数对流动性冲击的反应模式可能是CPI对PPI价格倒逼机制的内在原因.中央银行应该动态地监控产业链上不同行业之间的价格变化趋势,加强货币政策的前瞻性,以便进行有效的流动性管理.

关键词：FAVAR、价格传导、流动性冲击、货币政策、产业链

分类号：F822.2(货币)

资助基金：国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2016-07-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：71-81,90