我国债券信用违约的原因及对策分析

摘要：

一、我国债券违约事件的表现
自2006年福禧投资控股有限公司第一次信用风险事件后,监管部门一方面加大债券融资支持力度,完善债市体制制度建设;另一方面加强债券市场的风险管控力度,采用多元化手段对债券违约进行处置,推动债券市场规范化发展.我国发生的债券违约事件可以分为两类,一是债券到期时,债券发行人无法偿付本息;二是债券的信用等级大幅下降,从投资级别降到投机级别,导致市场密切关注.如果债券到期时,债券发行人既不能通过自身经营获得足够的偿债资金,也不能通过外部渠道筹集足够的偿债资金,最终导致债券的本息无法足额偿付,这就出现了实质性违约事件.综观这些违约事件,在所有权性质、行业、财务能力等方面均有明显的特征.第一,违约主体以民营企业为主.2019年7月以来,与上年同期比新增的违约债券主体有23家,其中民营企业22家,占比95％以上.第二,信用风险事件发生较多的行业有新能源、钢铁、煤炭、化工、机械、材料、食品.第三,从违约主体的杠杆水平来看,多数企业存在长期负债偏重,短债长投,部分企业经营净现金流为负.此外,债券违约主体存在不同程度的财务报表粉饰情况,如康得新、天翔环境、众品股份、宝塔石化等.

在线出版日期：2020-06-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共2页

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