境外上市、股利政策与投资者保护

摘要：

本文以公司股利政策及其变化作为观察点，以2007年到2012年同时发行A股和H股的公司为基础样本，研究了中国企业境外上市对其在内地资本市场股利政策的影响，分析境外上市的公司是否提高了股利发放水平，进而提高了对中小投资者的保护水平。研究发现，境外上市的确提高了公司向内地投资者发放现金股利的倾向和数额，从而提高了投资者保护水平；境外上市的国有控股公司与非国有控股公司相比，其向内地投资者分配股利的倾向和股利分配金额都相对较低。因此，企业境外上市有助于投资者保护水平的提高，但是国有控股公司面临更大程度的非市场因素的影响，导致境外上市的市场化效果在一定程度上被抵消。

关键词：境外上市、股利政策、投资者保护

分类号：F832.5;F275(金融、银行)

资助基金：教育部新世纪优秀人才支持计划项目NCET-12-0602;教育部人文社会科学研究规划基金项目13YJA630014;中央高校基本科研业务费专项资金项目SKZZA2014003，SKZZX2013041;北京市国有资产管理协同创新中心项目GZ20130601

在线出版日期：2016-03-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：82-88