经济政策变动对企业金融化的影响研究——基于中国A股上市公司的证据

摘要：

本文基于2008-2018年中国A股上市公司数据,对经济政策不确定性对企业金融化的影响及其作用机制进行实证分析.研究表明:经济政策不确定性对企业金融化具有抑制作用,且抑制作用在非国有、低市盈率、高竞争地位、高市场化程度地区、低盈余管理程度、成长期企业中更为显著.高管权力提高会加剧代理问题,宽松货币政策会加剧投资扩张,由此减弱了经济政策不确定性对企业金融化的抑制作用.经济政策不确定性提高会加大企业风险承担与融资约束,在风险效应与资本效应双重约束下,企业将缩减金融资产配置规模而降低金融化程度.

关键词：经济政策不确定性;企业金融化;高管权力;货币政策

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资助基金：教育部人文社会科学研究规划基金项目"跨境资本流动对商业银行信贷风险的影响机理及政策研究"20YJA 790014

在线出版日期：2021-09-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：58-69