央行政策沟通的金融资产价格稳定效应——以中国股票市场为例

摘要：

本文研究中国央行不同形式、不同主体、不同意图、不同时间政策沟通的稳定金融资产价格效应以及央行"言行一致"对政策效果的影响.实证结果显示:(1)央行沟通能够显著影响股票价格且能够降低资产价格波动.(2)从形式看,书面沟通较口头沟通对市场影响更大;从主体上看,行长沟通效果好于他人沟通;从政策意图上看,紧缩意图的政策效应大于宽松政策.(3)随预期管理重要性的提升,沟通效果得以更好发挥.(4)央行"言行一致"能够更好地稳定资产价格,"言行相悖"则会造成预期混乱,降低政策效果.

关键词：央行政策沟通;金融稳定;资产价格波动;EGARCH

所属期刊栏目：26

资助基金：本文得到国家社会科学基金项目"稳金融战略下预期引导平抑金融市场波动的机理分析、效应评估与策略优化研究"20BJY258

在线出版日期：2021-09-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：8-17