信用评级与企业并购支付方式——基于上市公司的实证研究

摘要：

本文使用Tobit模型和Probit模型,从评级存在性和评级水平两个方面考察信用评级对并购支付方式的影响.结果发现,具有信用评级和高评级的企业在并购时支付的现金比例更高,且更倾向于选择现金支付方式;进一步,并购方对目标公司的信息不对称程度越大,信用评级对并购支付方式的影响越小.本文的结果表明:信用评级有利于缓解企业与投资者之间的信息不对称,从而减少企业面临的融资约束,提高并购效率.

关键词：信用评级、融资约束、并购支付方式、信息不对称

所属期刊栏目：21

在线出版日期：2016-04-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：71-80