基于实物期权的高速铁路建设时机分析

摘要：

目的:为高铁项目建设时机的选择提供理论依据和参考,以提高其投资决策的可靠性,降低投资风险.方法:将实物期权引入到高铁项目建设时机的考证过程;通过识别高铁项目投资决策中的期权类型,以延迟期权为重点,对投资过程涉及的建设成本、客流量和旅客时间节省价值等主要不确定性因素进行建模分析;利用Crystal Ball软件中的OptQuest优化工具实现蒙特卡洛模拟,得出净现值最大化条件下的高铁项目最佳建设时机.以我国西部高铁项目A为例进行了实证分析.结果及结论:高铁项目具有建设难度大、建设期长、投资额巨大的特点,成本与收益随时间增加存在极大的不确定性,基于实物期权的高铁项目建设时机分析方法提供了一种衡量和估计这种不确定性的框架.根据该分析方法求解得出,高铁项目A推迟18年建设将会达到最优净现值.

关键词：高速铁路、建设时机、实物期权、几何布朗运动

所属期刊栏目：26

分类号：U238(特种铁路)

资助基金：中央高校基本科研业务费专项资金资助项目;国家社会科学基金

在线出版日期：2023-12-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：55-58,64