管理层持股比例下的公司投资行为与公司价值

摘要：

以中国1998-2003年沪、深两市319家上市公司为研究对象,采用面板数据方法和建立联立方程模型,对管理层持股比例的内生性问题进行了实证检验.结果发现:以ROA度量公司价值,公司价值影响管理层持股比例,但逆向关系不成立;而当以Tobin′s Q度量公司价值且没有控制变量时,公司投资影响公司价值并进而影响管理层持股比例,反过来,管理层持股比例变动对公司价值有显著影响,但对公司投资的影响不显著.这些结果验证了管理层持股比例的内生性问题.

关键词：管理层持股比例、公司投资行为、公司价值

所属期刊栏目：29

分类号：F833/837(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金70372041

在线出版日期：2006-10-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：156-160