内部人减持自利动机与并购业绩承诺

摘要：

以A股上市公司在2009-2019年发生的并购重组事件为样本,考察内部人减持自利动机对并购业绩承诺的影响.研究发现:并购前一年的限售股解禁比例对并购业绩承诺的使用具有显著的正向影响;有业绩承诺的公司,内部人在并购后会进行更频繁和更大规模的减持,并且能够从减持中获取更高的长期超额回报.拓展性检验结果显示:融资融券制度和减持新规可以有效抑制内部人减持自利动机驱动的并购业绩承诺;当上市公司所处的行业环境越不利、管理层短视程度越高时,内部人减持自利动机对并购业绩承诺的影响越大.

关键词：内部人减持、业绩承诺、并购

所属期刊栏目：33

分类号：F275.5;F830.91(企业经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;国家社会科学基金

在线出版日期：2022-04-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：80-96