数字金融削弱了货币政策有效性吗?——来自上市公司投资行为的证据

摘要：

在新古典投资理论框架下,基于中国A股上市公司投资行为的微观面板数据,探讨数字金融与货币政策有效性的内在联系.研究发现:在当前深化利率市场化改革和利率并轨的推进时期,数字金融并非强化而是更多地弱化了货币政策有效性.基于企业内在特征和外部市场环境的异质性讨论显示,这一弱化效应在民营企业和高成长性企业子样本中,以及在市场化程度较低和金融发展水平较高地区尤为突出.微观机理上,数字金融是通过弱化企业对银行贷款的依赖性和降低企业债务融资成本两个渠道削弱了货币政策有效性.继续推进利率市场化改革,优化价格型货币政策实施框架,并完善对金融科技监管体系的制度建设,将是日后增强货币政策传导效果的重要着力点.

关键词：数字金融、货币政策、企业投资、银行贷款依赖、债务融资成本

所属期刊栏目：33

分类号：F832.7(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家社会科学基金;新疆维吾尔自治区研究生科研创新项目

在线出版日期：2022-04-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：52-67