中国金融市场的时变信息溢出研究

摘要：

运用向量自回归模型构建溢出指数对股票市场、债券市场、货币市场、外汇市场之间的总溢出、净溢出以及各市场之间的配对溢出效应的时变性进行研究,结果发现:中国金融市场的收益率总溢出和波动总溢出并不是恒定的,而是具有显著的时变特征,其中,收益率总溢出水平在16％～50％的区间变动,波动总溢出在16％～55％的区间变动,国内外重要金融政策以及重要金融事件会显著影响金融市场的信息溢出大小.金融市场间的净溢出和配对溢出研究进一步表明,净波动溢出并不是保持同方向不变,而是随着市场冲击的变化表现出正的净溢出和负的净溢出两种不同的方向性溢出.

关键词：时变溢出、金融市场、溢出指数、方向性溢出

所属期刊栏目：27

分类号：F832.5;F224(金融、银行)

资助基金：国家社科基金青年项目“股票市场资产价格跳跃的风险及依存结构研究”11CJY096;教育部人文社会科学研究项目“中国金融市场资产价格的共跳性研究”15YJA790089.

在线出版日期：2016-11-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：19-29,38