信用评级与公司超额现金持有——债务危机下信用评级的微观角色分析

摘要：

为研究信用评级对公司内部现金持有政策的影响,选取2007-2013年间发行公司债券且具有信用评级的上市公司为样本,以多元线性回归模型与事件研究法检验公司信用评级与超额现金持有之间的关系.结果发现,公司获得首次信用评级前后的超额现金持有水平呈先上升后下降的趋势;当公司的信用评级带有“+”或“-”符号时,越接近评级调整的临界状态,其超额现金持有水平将显著高于其他公司,信用评级在微观层面显著影响公司的现金持有政策.

关键词：信用评级、超额现金持有、信用评级调整预期

所属期刊栏目：26

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目“可转换债券融资下的委托代理与公司价值研究”70872116.

在线出版日期：2015-11-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：116-124,130