资本市场扭曲与产能过剩:微观企业的证据

摘要：

经济高速增长与产能严重过剩相伴随是中国经济近年来的显著特征之一.使用微观企业数据检验资本市场扭曲与企业产能过剩程度的关系,结果显示:企业债务杠杆主要获取方式的长期债务和商业信用对企业产能过剩程度具有稳健且显著的正向影响.中国资本市场扭曲的主要表现“所有制歧视”和“规模歧视”可能存在着加剧产能过剩的效应；资本市场扭曲通过商业信用的“所有制传递机制”和“规模传递机制”纠偏也具有十分显著的正向产能过剩效应.由此得出结论,资本市场扭曲及其纠偏可能是导致企业产能过剩程度严重的原因,资本市场扭曲虽然可以由商业信用渠道纠偏措施改善其要素配置效率,但这种诱发的纠偏效应具有高昂的社会成本.据此提出在合适时机逐渐改善要素市场扭曲的政策建议.

关键词：资本市场扭曲、纠偏效应、产能过剩

所属期刊栏目：24

分类号：F425(中国工业经济)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目12YJC790159

在线出版日期：2013-11-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：1-8