货币政策周期与国债利率期限结构

摘要：

以银行间隔夜拆借平均利率作为货币政策代理变量,利用2003年10月-2011年3月上交所国债数据估计出Nelson - Siegel模型的水平因子和倾斜度时间序列,运用马尔科夫区制转移向量自回归模型研究不同货币政策周期下货币政策变化对国债利率期限结构的影响,实证结果表明:当货币政策从宽松周期转向紧缩周期时,水平因子变大,倾斜度变小.面对货币政策从紧的冲击,在货币政策的宽松期和紧缩期,水平因子的响应分别为正向和负向,而倾斜度的响应均为负向.

关键词：货币政策周期、银行间隔夜拆借平均利率、国债利率期限结构

所属期刊栏目：23

分类号：F822(货币)

资助基金：教育部人文社会科学研究项目;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2012-04-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：1-7,26