价格冲击、资产抛售与银行网络系统性金融风险

摘要：

基于价格冲击下银行网络的直接损失特征,本文建立了多轮资产抛售(MR-FS)模型,构建了可内嵌于理论模型中的系统性风险相关指标,分析了银行间直接关联传染和间接关联传染过程,探讨了"网络和机构"双视角下资产抛售全链条机制,进而对价格冲击下中国银行网络系统性金融风险微观生成机制进行研究.研究发现,系统性金融风险是否显著积累的关键在于市场风险传染与资产抛售主体、个体抛售行为之间的交互作用.其中,小冲击下以小型银行系统去杠杆抛售为主的传染机制不会显著积累系统性风险;大冲击下以大、中型银行系统破产抛售为主的传染机制会跳跃式积累系统性风险.在传染风险来源方面,系统性脆弱集是外部风险的直接"放大器",系统性传染集是抛售传染风险的主要风险来源.在风险影响因素方面,银行风险指标对系统性风险的影响效力与价格冲击大小显著相关.进一步研究发现,防范化解系统性风险需要重点关注网络脆弱性(包括杠杆水平和杠杆偏度)和规模集中度(包括资本的向上、向下集中度).本文的研究为间接关联理论下系统性风险生成机制提供了中国视角下的经验证据,为监管部门开展异质性监管、识别抛售风险来源提供了理论依据.

关键词：价格冲击、资产抛售、系统性金融风险、MR-FS

所属期刊栏目：44

分类号：F832(金融、银行)

在线出版日期：2023-11-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：40-56