10.3969/j.issn.1002-8102.2023.01.004
增值税留抵退税能够缓解企业融资约束吗——基于现金-现金流敏感性的实证证据
为盘活企业增值税留抵税额造成的沉淀资金,2018年国家开始实施有条件的留抵退税.本文利用沪深A股上市公司年度财务数据,以增值税留抵退税为准自然实验,运用扩展的现金-现金流敏感性模型,实证检验了增值税留抵退税对企业融资约束的影响效应及作用机制.研究发现,增值税留抵退税可以显著降低样本企业的现金-现金流敏感性,即留抵退税可以有效缓解企业融资约束.机制分析显示,增值税留抵退税主要通过增加企业内源融资、短期负债、商业信用等渠道促进了企业融资约束的缓解,且留抵退税对不同类型企业的融资约束缓解效应存在显著的异质性.此外,留抵退税在同时促进内源融资和短期债务融资增加的情况下,由于内源融资的增长幅度大于债务融资的增长幅度,使企业财务风险降低.本文实证结果为政府部门推行减税降费、实施税收优惠政策激活企业活力等提供了一定的实证依据.
增值税、留抵退税、融资约束、现金-现金流敏感性
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F812.42(财政、国家财政)
国家社会科学基金22AZD017
2023-03-03(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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