非抛补利率平价偏移、汇率波动与政府杠杆率

摘要：

在全球不确定性不断提高、汇率波动区间持续走阔的背景下,世界各国(地区)政府的平均杠杆率也在逐年上升.债务问题又重新走进入们视野,受到社会各界的关注.本文基于158个国家和地区1980-2020年的年度面板数据,运用系统GMM方法,实证验证汇率波动对政府杠杆率的影响效果,并通过在一般政府债务分析框架中引入偏移的非抛补利率平价条件给予解释.实证结果表明:汇率波动与政府杠杆率之间存在显著正向关系.该结论在更换指标、分样本回归以及引入工具变量后依然保持稳健.进一步的研究表明,金融发展水平对汇率波动影响政府杠杆率具有负向的调节效应,资本管制则存在门限效应.本研究为我国稳增长、稳杠杆提供了有益启示.

关键词：非抛补利率平价、汇率波动、政府杠杆率、金融发展、资本管制

所属期刊栏目：43

分类号：F831(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;上海财经大学研究生创新基金项目

在线出版日期：2022-11-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：73-86