中国上市公司违规处理信息提前泄露了吗——来自股票流动性和融券交易的证据

摘要：

本文从股票流动性和融券交易的视角出发,实证检验我国上市公司违规处理信息提前泄露的可能性.研究发现:(1)违规处理公告之前,股票超额非流动性水平和超额融券量显著为正,且与违规处理公告日的超额收益率显著负相关;(2)公告日超额收益率最低组股票的公告前超额非流动性更高,而公告日超额收益率最高组股票的公告前超额融券量更少;(3)当违规处理文件的下批日期与公告日期间隔超过10日时,公告日超额收益率较高的公司股票,其公告前的相对超额融券量显著减少,表明知情交易者占据了主导地位,处理公告的提前泄露更可能解释以上发现.本文的结果表明,监管部门应加强内部管理和提升工作效率,及时公布违规公司处理文件以减少信息提前泄露的可能性,从而有利于股票市场的健康发展.

关键词：公司违规处理、知情交易、股票流动性、融券交易

所属期刊栏目：41

分类号：F830.91;F276.6(金融、银行)

资助基金：中央高校基本科研业务费专项资金sk2016005

在线出版日期：2020-05-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：100-116