城投债为何持续增长:基于新口径的实证分析

摘要：

包括城投债在内的地方政府债务规模持续增长,是近年来我国经济社会运行中的一个突出现象.作者利用一套新口径(2006-2015年)的城投债基础数据库,克服Wind整理的城投债数据存在的诸多缺陷,并以此为基础,结合地级市财经变量及主要官员信息等,实证分析地方财政压力、官员晋升压力和城市发展压力对城投债扩张的影响.研究结果显示:(1)财政压力并非导致城投债扩张的主要原因;(2)受晋升压力影响,市委书记处于特定年龄段(55～58岁)的地级市更倾向于发行城投债并扩大城投债规模;(3)在承受较大发展压力(包括经济发展水平、工业化、城镇化和固定资产投资等方面的赶超压力)的地级市,晋升压力对城投债规模的刺激效应更为突出.而且,晋升压力和发展压力对城投债扩张的影响在主动负债和被动负债、债券资金用途、债券期限、政府担保、发行地是否属于城市群等方面呈现明显的异质性.上述研究发现为深刻认识中国地方政府债务问题,合理制定相关政策,以化解地方政府债务风险提供了科学依据.

关键词：地方政府债务城投债、财政压力、晋升压力、发展压力

所属期刊栏目：40

分类号：F812.5(财政、国家财政)

资助基金：国家社会科学基金重大项目“新时代下地方政府债务风险的新特征与监管研究”18ZDA097.感谢在武汉大学、厦门大学、中央财经大学、山东财经大学举办的相关学术会议上洪永淼教授、陈少华教授、赵清华博士、万广华教授、白彦锋教授、张牧扬副教授、谢申祥教授、马恩涛教授等对本文提出的宝贵意见,以及在国家社科重大项目18ZDA097开题论证会上,郭庆旺教授、卢洪友教授、刘怡教授、吕冰洋教授、郭玉清教授、缪小林教授等对改进本文研究提供的重要帮助,文责自负

在线出版日期：2019-06-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：5-22