股权众筹、控股比例和锚定效应

摘要：

本文研究互联网股权众筹平台中项目发起方融资行为的规律,发现股权众筹平台中项目发起方在出让股权时存在相对固定的比例,表现出明显的“锚定效应”,这与对其他融资主体的已有研究存在相似结论.本文试图以互联网股权众筹的基本约束条件为基础,按照股权众筹平台的运行机理,构建在众筹平台上投融资者之间动态演化博弈模型,推导出互联网股权众筹平台中项目发起方控股比例存在“锚定效应”的一般性结论,从而解释“锚定效应”存在的经济学机理,拓展这一领域研究空间.借助“人人投”平台中的数据,本文实证检验项目发起方在确定每个项目控股比例时所存在的“锚定效应”行为.实证结果显示,股权众筹平台中项目发起方的控股比例呈现出“锚定效应”.同时,随着平台中股权众筹项目数量增加,“锚定效应”呈现出逐渐减弱的趋势.

关键词：股权众筹、控股比例、锚定效应、博弈模型

所属期刊栏目：38

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金“网络型差序格局的‘关系人’经济行为一般均衡研究”15AJL004;国家社会科学基金“网络平台战略驱动的企业跨界成长研究”15BGL076

在线出版日期：2017-11-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：51-66