金融管制、新产品密集发行与基金市场发展

摘要：

为什么近年来国内股市低位震荡,而新基金产品却密集增长？从国外经典研究来看,这是理性的基金管理机构利用个人投资者的异质性与有限理性,为规避业绩竞争而采取的产品差异化策略.我们认为,在管制严格与退出机制缺失的国内基金市场,对基金发行管制所产生的牌照收益,也是其重要原因.2013年新《基金法》放松基金发行管制提供的自然实验,为以上观点提供了经验证据.面板数据DID方法研究结果显示,放松基金发行牌照管制能降低管理公司新基金发行战略带来的收益,能促进基金市场的新产品创新.据此,本文针对基金市场的改革与监管提出了政策建议.

关键词：金融管制、新基金发行、新《基金法》、自然实验

所属期刊栏目：38

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社科基金重点项目“IPO信息披露与投资者权益保护研究”15AJY019.

在线出版日期：2017-03-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：66-83