公司规模、分析师选择偏差和公司市场绩效——基于收购方公司视角的研究

摘要：

在对中国2769个股权收购样本进行分析后发现,分析师跟踪和收购公告日效应(短期绩效)之间呈显著负向关系,但当控制公司规模时显著性消失;进一步研究发现,这种负向关系是由分析师偏好跟踪大规模公司造成的,从而证明了中国分析师存在选择偏差.分析师跟踪和收购方公司的长期市场绩效间存在显著的正向关系,从而为分析师的长期价值发现功能提供了证据.对于中国证券分析师的选择偏差问题,本文建议用残差分析师跟踪替代分析师跟踪的原始值来解决.随着证券市场制度创新和小型公司上市成为新常态,监管部门需要规范分析师跟踪公司的规模分布,并考虑进一步放宽机构投资者的投资标的选择范围.

关键词：证券分析师、选择偏差、并购绩效、公司规模

分类号：F275(企业经济)

资助基金：本文系国家社会科学基金重点项目“基于风险防范的地方性政府债务审计研究”项目批准号:14AGL008的阶段性研究成果.

在线出版日期：2015-12-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：59-74