交易所债券市场与银行间债券市场价格反应差异研究——基于重大信息公布的视角

摘要：

基于我国银行间债券市场与交易所债券市场的分割状态,本文从重大宏观经济信息公告(包括预期公告及意外公告)的角度运用GARCH扩展模型考察两者对公告的反应差异,结果发现:交易所债券市场吸收重大信息能力较强,而银行间债券市场波动呈现非对称性;与国债相比,企业债券市场对重大信息的反馈及吸收能力较低;近几年来两市场对重大信息吸收效率都有所提高.这些分别与交易机制差异、交易品种差异、商业银行重回交易所市场等有关.最后提出继续打通各市场主体、创新债券品种、加强跨市场监管协作等建议.

关键词：重大信息公告、GARCH族模型、债券市场波动

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2014-08-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：59-68