传闻澄清的市场反应研究——澄清公告详细性的作用

摘要：

发布澄清公告是上市公司应对市场传闻的重要途径。澄清公告能否有效应对市场传闻呢？本文针对这一主题展开研究，并进一步探讨了如何提高澄清效力。结论表明，有效市场假说在传闻澄清问题上没有得到支持，投资者对澄清公告反应不足。研究还发现，内容详细的澄清公告有助于消除传闻影响，股价在公告后30日内得以恢复；内容简略的澄清公告则可能造成无法挽回的后果，公告后60日内股价下跌幅度依然保持在4％的水平。本文研究是对行为金融理论的拓展，其结论一方面提示企业面对市场传闻应进行详细澄清，另一方面也为投资者提供了获得超额利润的投资策略。

关键词：市场传闻、澄清公告、上市公司、股价恢复、详细澄清

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金708720468＆71072038;山东省社科规划研究项目09BJGJ44

在线出版日期：2012-05-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：60-67