碳市场：价格波动及风险测度——基于EUETS期货合约价格的实证分析

摘要：

本文运用Bai-perron结构突变检验和资本资产定价单因素模型对EUETS第二阶段碳期货合约价格波动及风险情况进行了实证研究，发现无论是欧盟配额（ERUs），还是经核准的减排量（CERs）碳期货合约价格均在样本期内发生了显著的结构突变而呈现非线性特征，而核准信息泄漏等外部市场信息及经济危机的冲击是导致碳期货合约价格发生结构突变的最主要原因。进一步的市场风险分析发现，各份期货合约的风险水平与EUETS整个市场风险水平相当，且交割期越远，其风险程度越低，反映出人们对于交易持久的合约更具偏好性。而且现时段EUETS碳期货合约价格处于较为稳定的阶段，这为我国参与碳金融市场、夺取碳金融发展制高点提供了极佳的机遇。

关键词：价格波动、结构突变、风险分析

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：浙江省自然科学基金项目Y6110747

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：110-118