究竟是大股东利益输送抑或投资者乐观情绪推高了定向增发折扣——来自中国证券市场的证据

摘要：

本文以2006-2008年成功进行定向增发的上市公司为样本,研究投资者情绪和大股东利益输送行为对定向增发折扣的影响.由于定向增发股票锁定期的存在,增加了发行对象的持股风险,从而迫使他们按股票的内在价值进行投资,客观上抑制了大股东的利益输送行为.实证研究显示:定向增发折扣中不存在大股东的利益输送行为,二级市场投资者情绪是影响定向增发折扣的一个重要因素,定向增发折扣随二级市场上投资者乐观情绪的上升而得以推高.

关键词：证券市场、定向增发折扣、投资者情绪、大股东、利益输送行为

分类号：F830.90(金融、银行)

资助基金：第45批中国博士后科学基金面上资助项目20090450606;国家自然科学基金委创新研究群体科学基金70621001;中央财经大学211工程第3期项目资助

在线出版日期：2010-12-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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