货币替代:人民币贬值和升值阶段的比较研究——基于行为经济学的特征分析和理论阐释

摘要：

本文对2005年7月汇率改革以来我国货币替代程度进行了测算和实证研究,并和20世纪90年代人民币贬值时期的数据比较,发现在升值过程中反货币替代程度要比贬值时期货币替代程度低.产生这种情况的原因是经济主体持有大量本币资产,贬值导致的边际损失比升值带来的边际收益大,根据行为经济学的预期理论,经济主体对损失比收益更加敏感,所以导致两阶段货币替代问题在程度上存在非对称性、在特征上也有显著区别.有鉴于此,从长期看为了防范潜在货币替代程度加深对金融和经济产生冲击,微观上要提高经济主体持有本币的实际收益率,宏观上要保持经济持续稳定发展和政策的连贯性.

关键词：货币替代、汇率改革、行为经济学、价值函数

分类号：F832.63(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目"前瞻性货币政策规则在我国的适用性研究"07BJY168

在线出版日期：2008-09-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：16-19,27