噪音交易能驱逐理性套利吗?——噪音交易与理性套利的博弈分析

摘要：

理性投资与噪音交易的博弈问题一直是现代金融学分歧的焦点.本文采用套利进化博弈模型和多重动态均衡博弈模型,讨论理性投资与噪音交易的博弈过程,认为噪音交易与理性套利都是金融市场运行不可或缺的条件,交易者在不同时期以不同概 率选择噪音交易策略或理性套利策略,噪音交易者和理性套利者的数量和比例是动态的,二者长期共存的博弈行为形成了金融市场的多重对称纳什均衡,解释了噪音交易与理性套利同时存在的现象.

关键词：噪音交易、理性套利、博弈、纳什均衡

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：2006年国家社会科学基金项目06CJL006;2005年国家自然科学基金项目70573040;2005年教育部重大项目05JJD790008;中国博士后科学基金项目20060390269;吉林大学985经济分析与预测哲学社会科学创新基地项目985CXJD015

在线出版日期：2008-05-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：31-35