中国证券市场价格联动效应的实证研究

摘要：

直观上,中国证券市场中不同公司股票价格常常齐涨同跌.本文以2002-2004年间沪深两市887家上市公司为样本,对中国证券市场股价联动效应开展实证考察.从统计上看,中国证券市场股价波动中公司特质信息的影响平均占到52%左右,而公司层面与行业层面信息的影响合计占到∞%左右.在样本期内,股票价格的信息含量逐年提高,中国证券市场股价联动特征呈明显的减弱趋势.进一步的实证研究表明,经营绩效好的公司一般股价信息含量较高,而且投资者在传播公司信息方面发挥了重要功能,市场交易越活跃的公司股价信息含量越高,价格联动性则越弱.相反,资产规模大、流通股本大的公司股票价格波动与市场价格走势往往越一致,股价联动效应越显著.

关键词：股票价格、联动效应、股价信息含量

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金70503005;霍英东教育基金会第十届高等院校青年教师基金101088;教育部人文社会科学研究项目05JC910005;中国博士后科学基金2005038308

在线出版日期：2007-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：93-99