中国证券市场波动的区制关联性

摘要：

应用单变量和二元向量SW-ARCH模型,本文发现我国证券市场收益率波动具有明显的"区制转移"特征,可以将其分为"高波动"和"低波动"两个区制.在"高波动区制"下,沪深两市间具有明显的波动"溢出"和"传染"特征,市场整体风险强;相反,在"低波动区制"下,市场间主要表现"低系统风险"特征,负相关的波动关联性使证券市场具有较强的风险分散功能和较高的资金配置效率.

关键词：证券市场、SW-ARCH模型、波动传染、区制关联性

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：2005年国家自然科学基金项目70573040;2005年国家社会科学基金项目05BJY100;2002年教育部重大项目02JAZJD790007;经济分析与预测哲学社会科学创新基地资助

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：34-38,89