风险投资、代理成本与高管在职消费

摘要：

风险投资正逐渐成为企业融资的重要渠道,"风险资本入股→烧钱→吸引下一轮风险资本→烧钱",似乎已成为企业成功经营的必经步骤.利用创业板和中小板上市企业数据,检验风险投资与被投资企业高管在职消费的关系,结果发现,在风险投资支持的企业中,高管在职消费显著降低,在职消费的绩效敏感性显著上升.进一步研究发现,当企业所在区域"商业关系"维护成本较高时,风险投资可提高企业发展所需的高管"正当在职消费".此外,当企业高管权力较大时,无风险投资支持企业高管在职消费与绩效间并不相关,在职消费代理成本问题突出,而风险投资可降低与代理成本相关的"非正当在职消费",显著提高被投资企业高管在职消费的绩效敏感性.

关键词：风险投资、在职消费、代理成本、高管权力

分类号：F832.48(金融、银行)

在线出版日期：2022-06-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：65-74