战略激进度与融资约束 ——兼论管理者伪装行为的中介作用

摘要：

融资约束是企业发展过程中不可忽视的重要因素,而公司战略往往决定着公司的发展方向和核心竞争力.本文从战略激进度的角度出发,在理论分析战略激进度与融资约束关系的基础上,以2014～2018年我国A股上市公司数据为样本进行实证检验.结果表明:公司的战略越激进,其融资约束越严重;激进型战略下的管理者更善于伪装,具体表现为激进型战略下代理成本提升的管理者伪装行为,最终导致融资约束加剧.进一步分析发现,在审计质量较低、公司总部位于东部、公司总部位于非18个"一带一路"重点省市的情况下,战略激进度对融资约束的加剧作用显著.

关键词：战略激进型融资、融资约束、战略激进度、管理者伪装行为、代理成本

分类号：F272;F275(企业经济)

在线出版日期：2022-04-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：53-60