生命周期视角下企业零杠杆策略的动机与后果研究

摘要：

随着经济进入高质量发展阶段,企业为提高资源配置效率会优化债务期限结构,而企业生命周期是影响债务期限结构的重要因素.基于企业生命周期视角研究企业采用零杠杆策略的动因与经济后果,发现处于成熟期和衰退期的企业具有显著较短的债务期限,偏向采用零杠杆策略,而成长期企业长期债务占比更高.进一步研究发现,与杠杆公司相比,实施零杠杆策略的公司,在成长期、成熟期和衰退期企业绩效表现较差;在成长期其投资质量优于杠杆公司,在成熟期企业价值表现较差.

关键词：零杠杆策略、债务期限结构、企业生命周期、经济后果

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金;河南省科技厅软科学研究计划;河南省哲学社会科学规划项目

在线出版日期：2021-06-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：34-43