差异化分红监管政策的实施效应检验

摘要：

以2006～2018年沪深A股上市公司为观测样本,通过考察差异化分红政策实施期间上市公司分红行为较半强制分红期的变化后发现:差异化分红政策总体上显著提高了A股上市公司的派现意愿与派现水平,并使"铁公鸡"公司的比例较前期有了显著下降;同时,差异化分红标准的设置初步缓解了半强制分红期的"监管悖论"现象,并使上市公司的分红水平呈现出一定的差异化分布特征.不过,由于监管新政对成长性与重大资金支出的界定不明确,从而导致每一类上市公司的实际分红水平都低于其理论分红标准,出现了"折扣式"分红现象.这表明未来的分红改革在政策的合理性、可操作性及监管的有效性上仍有持续改进的空间.

关键词：差异化分红政策、半强制分红政策、"类强制"分红效应、监管悖论、"折扣式"分红

分类号：F275(企业经济)

资助基金：四川省社科基地项目"制度环境、财务决策与行业竞争格局";重庆市技术预见与制度创新项目"精准扶贫跟踪审计评价指标体系构建及应用研究"

在线出版日期：2021-03-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：17-25