强制性去杠杆能改善企业债务期限结构吗

摘要：

去杠杆作为供给侧结构性改革中最重要的一环,与企业有着千丝万缕的联系,探究其对企业微观层面的影响十分必要.去杠杆政策的执行,不仅会在短期内降低企业的破产风险,而且会在长期内通过影响公司治理结构、长期项目投资策略和投资者信心等来改善企业的债务期限结构.利用2014～2018年的非金融类上市公司综合数据,运用双重差分模型,实证检验强制性去杠杆对上市公司债务期限结构的影响.研究结果显示:实施强制性去杠杆政策能够显著改善企业的债务期限结构,即降低短期债务比例,提高中长期债务比例.这一效应在股权集中度低和企业规模大的样本中更为显著.因此,政府应该积极推进强制性去杠杆政策;上市公司应该主动去杠杆,改善债务期限结构;债权人应该正确选择投资对象.

关键词：债务期限结构、去杠杆、破产风险、双重差分模型、异质性检验

分类号：F274(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目"基于利差结构的信用违约互换研究";天津市社科规划项目"缓解中小企业融资难的信贷担保制度创新研究"

在线出版日期：2020-08-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：26-34