资本市场开放与公司治理优化 ——基于"沪港通"的准自然实验

摘要：

利用"沪港通"政策实施这一外生冲击,构建双重差分模型(DID)实证研究资本市场开放对公司治理的影响.实证结果表明:从盈余管理和高管薪酬业绩敏感性这两个指标来看,对比控制组,"沪港通"政策实施确实有效地提高了公司治理水平,且在"沪港通"活跃成交股样本中更为明显,同时这一影响存在显著并且持续增强的滞后效应;通过影响机制检验发现,"沪港通"政策实施能够显著提高股票流动性,进而提高公司治理水平;对非国有企业和国有企业样本分别进行回归,发现"沪港通"政策实施对公司治理的优化作用在非国有企业样本中更为明显.这表明"沪港通"政策的实施对于改善公司治理具有重要的促进作用.

关键词：资本市场开放、沪港通、公司治理、双重差分模型

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：广州市哲学社会科学规划智库课题项目2016GZZK29

在线出版日期：2020-06-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：18-26