多层次资本市场与上市公司增长性

摘要：

利用增长性—投资敏感度衡量上市公司资本配置效率,实证考察多层次资本市场的资本配置功能,研究发现,主板、中小企业板和创业板三个板块市场的资本配置效率差异主要体现在处于引入期的市场化进程较高地区的企业组与民营企业组中,随着生命周期阶段的拓展,该差异不再显著.以企业所得税税率调减作为企业增长性变化的"准自然实验"研究发现,伴随着企业所得税税率的调减,中小板和创业板市场将更多的资源配置到那些业绩好且稳定的上市公司,该类板块上市公司的增长性—投资敏感度要显著高于主板.

关键词：多层次资本市场、资本配置效率、生命周期、市场化进程

分类号：F275.1(企业经济)

资助基金：浙江高校重大人文社会科学项目攻关计划青年重点课题;浙江省自然科学基金项目;浙江财经大学东方学院重点课题

在线出版日期：2020-03-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：33-38