国企“市场高管”、股权激励与投资效率

摘要：

国企高管的选聘、激励方式是混合所有制改革的重要内容之一,但目前有关国企“市场高管”“行政高管”激励效果的经验证据较为缺乏.以2004～2015年我国上市国企为样本,实证检验国企“市场高管”与“行政高管”的股权激励效果在投资效率方面的差异.研究发现,股权激励能够抑制国企的非效率投资,在一定程度上缓解企业投资过度或投资不足问题.进一步考察股权激励对于“市场高管”和“行政高管”的影响,发现“市场高管”强化了股权激励与投资效率之间的正相关关系,即与“行政高管”相比,在投资效率方面股权激励对“市场高管”的激励效果更佳.具体地,在过度投资情形下,“市场高管”加强了股权激励与投资效率的正向关系,但该作用在企业投资不足情形下并不显著.

关键词：混合所有制、行政高管、市场高管、股权激励、投资效率

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金青年项目“所有权结构、高管薪酬公平性与管理防御行为——基于混合所有制改革视角的研究”71502041;中国博士后科学基金面上资助项目“混合所有制、高管薪酬与公司财务效率:产权专业化视角”2017950637;广东省高等学校优秀青年教师培养计划项目“混合所有制改革下国有企业高管薪酬契约效率研究”YQ2015079;广东大学生科技创新培育专项资金重点资助项目“高管异质性、股权激励与超额现金持有——国企混改背景下行政与市场高管的差异考察”pdjh2018a0201;广东省自然科学基金自由申请项目“现代化转型期家族企业‘业主-部属’社会偏好及其激励机制:制度信任视角”2014A030313613

在线出版日期：2018-12-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：30-36