大股东减持的择机行为研究述评

摘要：

相较于其他国家,我国上市公司大股东趋利避害的特征更加明显,在减持过程中存在更多信息操纵的嫌疑.大量研究表明,大股东减持存在时机抉择能力,以获得更高的私有收益,侵占中小股东利益.通过梳理国内外相关领域的研究文献,针对上述问题对大股东减持的动因、时机抉择能力以及“隧道行为”下的中小股东利益保护进行了综述.研究发现,大股东减持动机主要包括业绩前景差、股票估值高、大股东掏空、公司流动性需求等,且大股东通常会选择在业绩变脸前、股票价格高位时进行减持,同时还会考虑信息披露时机.

关键词：大股东减持、择机能力、隧道行为、中小股东利益保护、套利行为

分类号：F275(企业经济)

资助基金：黑龙江省哲学社会科学研究规划项目16JYB08;佳木斯大学博士专项科研基金项目22Shb201501

在线出版日期：2018-08-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：129-134