公司治理视角的上市公司融资行为成因探析

摘要：

@@ 新优序融资理论认为,在资本市场上,投资者与公司经营者处于信息不对称的地位,他们依据公司的行为判断公司的真实价值.因此,融资存在一种优先顺序,即在拥有内部自有资金的情况下,首先利用内部自有资金,然后考虑信息成本较低的债权融资,直到债权融资导致企业陷入财务困境的概率达到一定程度时,才会选择股权融资.但是,大量的实证研究表明我国的上市公司表现出了强烈的外部融资冲动,而且尤其偏好于股权融资,即使资产负债率已经很低的情况下仍然如此,而且几乎不放弃任何融资机会,甚至弄虚作假创造融资机会.本文认为我国上市公司的公司治理现状必然会导致这种行为的发生.

机标关键词：公司治理、视角、上市公司、融资行为、自有资金、债权融资、股权融资、优序融资理论、信息不对称、公司经营者、资本市场、治理现状、真实价值、优先顺序、行为判断、信息成本、外部融资、实证研究、弄虚作假、公司表现

分类号：F27;F83

在线出版日期：2007-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共2页

页码：52-53