反收购条款与公司创新——基于交错董事会制度的经验证据
近年来我国资本市场上敌意收购越来越多,使得上市公司开始或者已经采取反收购条款来应对来势汹汹的“门口的野蛮人”.这种反收购条款对于上市公司创新有何种影响？国内学者尚未研究.本文以2010～2017年我国A股上市公司的数据作为样本,研究反收购条款对上市公司创新表现的影响.结果 表明:以交错董事会制度为代表的反收购条款提升了上市公司的创新表现,具体表现为设置交错董事会的上市公司有更高的研发支出,同时单位研发支出带来更多的专利申请数量,并且该结论具有很强的稳健性.进一步分析发现上市公司所处地区的法律环境越好,面临的外部信息环境越透明,交错董事会制度引致的创新表现更加突出.该结论对于我国上市公司反收购条款制定提供了政策建议.
反收购条款、交错董事会、公司创新、制度环境
浙江省软科学研究计划项目“浙江战略性新兴产业创新生态系统的协同机制研究”2019C35101;浙江省社会科学界联合会研究课题2017N85;浙江省社科规划项目浙江浙商研究中心16JDGH125
2019-08-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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