货币紧缩时期现金持有能够平滑公司投资吗?

摘要：

本文以2004-2013年沪深两市A股上市公司年度数据为研究样本,结合宏观货币政策与制度背景,分析了现金持有对投资的平滑作用.研究发现:货币紧缩时期,企业会利用所持有的现金来平滑投资,从而保证企业投资的持续稳定,且在融资约束企业中更加显著;现金持有平滑投资的作用在国有企业与民营企业之间存在显著差异,但仅存在于货币紧缩时期,且企业面临的融资约束越严重,两者差异越显著;高成长性企业会利用所持现金来平滑投资,尤其是成长性较高的民营企业和融资约束企业,使用现金平滑投资的动机会更强.

关键词：货币政策、现金持有、投资平滑、信贷歧视、成长性

分类号：F83;F82

在线出版日期：2017-05-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：98-101