投资者非理性行为与企业资本预算决策研究基于黄金投资的实证

摘要：

本文选取深市A股主板上市公司2003 ～ 2012年的年报数据作为样本,通过KZ指数和托宾Q值实证检验非理性行为与我国上市公司资本预算决策之间的关系,以佐证投资者与黄金投资项目的关系.结果表明:非理性行为导致的股价偏离与我国上市公司资本预算决策存在弱的正相关关系;股价相对其内在价值较高,上市公司进行资本预算项目的可能性相应增加但效应很弱;股价相对其内在价值较低,上市公司进行资本预算决策的可能性相应降低但效应很弱.

关键词：投资者、非理性行为、黄金投资、资本预算

资助基金：本文系中国国家博士后基金面上项目一等项目编号:2013M540612、国家社会科学基金项目项目编号:12BJL074、教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目项目编号:12JZD034阶段性研究成果.

在线出版日期：2015-12-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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